Kapitalrenditen — ROE, ROIC, ROA und ihre Zerlegung
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Kapitalrenditen — ROE, ROIC, ROA und ihre Zerlegung
Renditen — ROE, ROIC, ROA und ihre Treiber
%ROE im Zeitverlauf
Was verdient das eingesetzte Eigenkapital?
- ROE — von 43.20% auf 29.60%: FY21 43.20%, FY22 43.70%, FY23 35.10%, FY24 32.80%, FY25 29.60%
Jede Reihe ist eine Kennzahl über die Geschäftsjahre; die Punkte sind die gemeldeten bzw. daraus abgeleiteten Jahreswerte, nicht geglättet.
ROE = Nettoergebnis / Eigenkapital (Stichtagswert). Alle Eingangsgrößen aus derselben Abschluss-Schicht wie GuV und Bilanz. Quelle: SEC EDGAR companyfacts (vollständig geladen), Jahres- bzw. Quartalsdauern über die Periodenlänge erkannt.
ROIC im Zeitverlauf
Was verdient das insgesamt investierte Kapital — unabhängig davon, ob es mit Eigen- oder Fremdkapital finanziert ist?
- ROIC — von 32.40% auf 29.70%: FY21 32.40%, FY22 35.80%, FY23 32.80%, FY24 30.30%, FY25 29.70%
Jede Reihe ist eine Kennzahl über die Geschäftsjahre; die Punkte sind die gemeldeten bzw. daraus abgeleiteten Jahreswerte, nicht geglättet.
ROIC = EBIT·(1 − effektiver Steuersatz) / (Eigenkapital + Schulden − Zahlungsmittel). Der Steuersatz kommt aus Steueraufwand / Vorsteuerergebnis. Alle Eingangsgrößen aus derselben Abschluss-Schicht wie GuV und Bilanz. Quelle: SEC EDGAR companyfacts (vollständig geladen), Jahres- bzw. Quartalsdauern über die Periodenlänge erkannt.
ROA im Zeitverlauf
Was verdient die gesamte Bilanzsumme?
- ROA — von 18.40% auf 16.50%: FY21 18.40%, FY22 19.90%, FY23 17.60%, FY24 17.20%, FY25 16.50%
Jede Reihe ist eine Kennzahl über die Geschäftsjahre; die Punkte sind die gemeldeten bzw. daraus abgeleiteten Jahreswerte, nicht geglättet.
ROA = Nettoergebnis / Bilanzsumme (Stichtagswert). Alle Eingangsgrößen aus derselben Abschluss-Schicht wie GuV und Bilanz. Quelle: SEC EDGAR companyfacts (vollständig geladen), Jahres- bzw. Quartalsdauern über die Periodenlänge erkannt.
Renditen im Vergleich
Dieselben Jahre, drei Bezugsgrößen: Eigenkapital, investiertes Kapital, Bilanzsumme. Der Abstand zwischen ROE und ROIC zeigt, wie stark der Kapitalhebel wirkt.
- ROE — von 43.20% auf 29.60%: FY21 43.20%, FY22 43.70%, FY23 35.10%, FY24 32.80%, FY25 29.60%
- ROIC — von 32.40% auf 29.70%: FY21 32.40%, FY22 35.80%, FY23 32.80%, FY24 30.30%, FY25 29.70%
- ROA — von 18.40% auf 16.50%: FY21 18.40%, FY22 19.90%, FY23 17.60%, FY24 17.20%, FY25 16.50%
Jede Reihe ist eine Kennzahl über die Geschäftsjahre; die Punkte sind die gemeldeten bzw. daraus abgeleiteten Jahreswerte, nicht geglättet.
ROE = Netto/EK · ROIC = EBIT·(1−Steuersatz)/(EK+Schulden−Cash) · ROA = Netto/Bilanzsumme. Quelle: SEC EDGAR companyfacts (vollständig geladen), Jahres- bzw. Quartalsdauern über die Periodenlänge erkannt.
DuPont: warum sich die Eigenkapitalrendite bewegt hat — FY24 → FY25
ROE ist ein Produkt aus drei Faktoren: Marge (wie viel vom Umsatz bleibt), Umschlag (wie viel Umsatz je Bilanz-Dollar) und Kapitalhebel (wie viel Bilanz je Eigenkapital-Dollar). Die Brücke zeigt, welcher der drei die Bewegung trug.
Dargestellt: ROE 32.83pp → ROE 29.65pp, Veränderung -3.18pp.
- Margin 0.16pp
- Asset turnover -1.57pp
- Equity multiplier -1.78pp
Von links nach rechts: der erste Balken ist der Ausgangswert, die mittleren sind Veränderungen (nach oben = erhöhend, nach unten = senkend), der letzte ist der Endwert. Die Summe der Veränderungen ergibt die Differenz exakt — es bleibt kein unerklärter Rest. Die Werteachse ist unterbrochen (Bruch nahe null), damit die Beiträge gegenüber den großen Anfangs- und Endbalken sichtbar bleiben; die Balkenlängen sind deshalb nicht proportional zum Absolutwert.
Marge 36.0 % → 36.1 %, Umschlag 0.48 → 0.46, Hebel 1.91 → 1.80. Zerlegung eines Dreifaktor-Produkts ordnungsneutral nach Shapley: φ_a = Δa·[b₀c₀/3 + (b₀c₁+b₁c₀)/6 + b₁c₁/3], analog für b und c — die drei Beiträge ergeben die ROE-Änderung exakt. Quelle: SEC EDGAR companyfacts (vollständig geladen), Jahres- bzw. Quartalsdauern über die Periodenlänge erkannt.
DuPont: warum sich die Eigenkapitalrendite bewegt hat — FY24 → FY25
ROE ist ein Produkt aus drei Faktoren: Marge (wie viel vom Umsatz bleibt), Umschlag (wie viel Umsatz je Bilanz-Dollar) und Kapitalhebel (wie viel Bilanz je Eigenkapital-Dollar). Die Brücke zeigt, welcher der drei die Bewegung trug.
Dargestellt: ROE 32.83pp → ROE 29.65pp, Veränderung -3.18pp.
- Margin 0.16pp
- Asset turnover -1.57pp
- Equity multiplier -1.78pp
Von links nach rechts: der erste Balken ist der Ausgangswert, die mittleren sind Veränderungen (nach oben = erhöhend, nach unten = senkend), der letzte ist der Endwert. Die Summe der Veränderungen ergibt die Differenz exakt — es bleibt kein unerklärter Rest. Die Werteachse ist unterbrochen (Bruch nahe null), damit die Beiträge gegenüber den großen Anfangs- und Endbalken sichtbar bleiben; die Balkenlängen sind deshalb nicht proportional zum Absolutwert.
Marge 36.0 % → 36.1 %, Umschlag 0.48 → 0.46, Hebel 1.91 → 1.80. Zerlegung eines Dreifaktor-Produkts ordnungsneutral nach Shapley: φ_a = Δa·[b₀c₀/3 + (b₀c₁+b₁c₀)/6 + b₁c₁/3], analog für b und c — die drei Beiträge ergeben die ROE-Änderung exakt. Quelle: SEC EDGAR companyfacts (vollständig geladen), Jahres- bzw. Quartalsdauern über die Periodenlänge erkannt.
DuPont: warum sich die Eigenkapitalrendite bewegt hat — FY24 → FY25
ROE ist ein Produkt aus drei Faktoren: Marge (wie viel vom Umsatz bleibt), Umschlag (wie viel Umsatz je Bilanz-Dollar) und Kapitalhebel (wie viel Bilanz je Eigenkapital-Dollar). Die Brücke zeigt, welcher der drei die Bewegung trug.
Dargestellt: ROE 32.83pp → ROE 29.65pp, Veränderung -3.18pp.
- Margin 0.16pp
- Asset turnover -1.57pp
- Equity multiplier -1.78pp
Von links nach rechts: der erste Balken ist der Ausgangswert, die mittleren sind Veränderungen (nach oben = erhöhend, nach unten = senkend), der letzte ist der Endwert. Die Summe der Veränderungen ergibt die Differenz exakt — es bleibt kein unerklärter Rest. Die Werteachse ist unterbrochen (Bruch nahe null), damit die Beiträge gegenüber den großen Anfangs- und Endbalken sichtbar bleiben; die Balkenlängen sind deshalb nicht proportional zum Absolutwert.
Marge 36.0 % → 36.1 %, Umschlag 0.48 → 0.46, Hebel 1.91 → 1.80. Zerlegung eines Dreifaktor-Produkts ordnungsneutral nach Shapley: φ_a = Δa·[b₀c₀/3 + (b₀c₁+b₁c₀)/6 + b₁c₁/3], analog für b und c — die drei Beiträge ergeben die ROE-Änderung exakt. Quelle: SEC EDGAR companyfacts (vollständig geladen), Jahres- bzw. Quartalsdauern über die Periodenlänge erkannt.
DuPont: warum sich die Eigenkapitalrendite bewegt hat — FY24 → FY25
ROE ist ein Produkt aus drei Faktoren: Marge (wie viel vom Umsatz bleibt), Umschlag (wie viel Umsatz je Bilanz-Dollar) und Kapitalhebel (wie viel Bilanz je Eigenkapital-Dollar). Die Brücke zeigt, welcher der drei die Bewegung trug.
Dargestellt: ROE 32.83pp → ROE 29.65pp, Veränderung -3.18pp.
- Margin 0.16pp
- Asset turnover -1.57pp
- Equity multiplier -1.78pp
Von links nach rechts: der erste Balken ist der Ausgangswert, die mittleren sind Veränderungen (nach oben = erhöhend, nach unten = senkend), der letzte ist der Endwert. Die Summe der Veränderungen ergibt die Differenz exakt — es bleibt kein unerklärter Rest. Die Werteachse ist unterbrochen (Bruch nahe null), damit die Beiträge gegenüber den großen Anfangs- und Endbalken sichtbar bleiben; die Balkenlängen sind deshalb nicht proportional zum Absolutwert.
Marge 36.0 % → 36.1 %, Umschlag 0.48 → 0.46, Hebel 1.91 → 1.80. Zerlegung eines Dreifaktor-Produkts ordnungsneutral nach Shapley: φ_a = Δa·[b₀c₀/3 + (b₀c₁+b₁c₀)/6 + b₁c₁/3], analog für b und c — die drei Beiträge ergeben die ROE-Änderung exakt. Quelle: SEC EDGAR companyfacts (vollständig geladen), Jahres- bzw. Quartalsdauern über die Periodenlänge erkannt.
DuPont: warum sich die Eigenkapitalrendite bewegt hat — FY23 → FY25
ROE ist ein Produkt aus drei Faktoren: Marge (wie viel vom Umsatz bleibt), Umschlag (wie viel Umsatz je Bilanz-Dollar) und Kapitalhebel (wie viel Bilanz je Eigenkapital-Dollar). Die Brücke zeigt, welcher der drei die Bewegung trug.
Dargestellt: ROE 35.09pp → ROE 29.65pp, Veränderung -5.44pp.
- Margin 1.84pp
- Asset turnover -3.96pp
- Equity multiplier -3.33pp
Von links nach rechts: der erste Balken ist der Ausgangswert, die mittleren sind Veränderungen (nach oben = erhöhend, nach unten = senkend), der letzte ist der Endwert. Die Summe der Veränderungen ergibt die Differenz exakt — es bleibt kein unerklärter Rest. Die Werteachse ist unterbrochen (Bruch nahe null), damit die Beiträge gegenüber den großen Anfangs- und Endbalken sichtbar bleiben; die Balkenlängen sind deshalb nicht proportional zum Absolutwert.
Marge 34.1 % → 36.1 %, Umschlag 0.51 → 0.46, Hebel 2.00 → 1.80. Zerlegung eines Dreifaktor-Produkts ordnungsneutral nach Shapley: φ_a = Δa·[b₀c₀/3 + (b₀c₁+b₁c₀)/6 + b₁c₁/3], analog für b und c — die drei Beiträge ergeben die ROE-Änderung exakt. Quelle: SEC EDGAR companyfacts (vollständig geladen), Jahres- bzw. Quartalsdauern über die Periodenlänge erkannt.
DuPont: warum sich die Eigenkapitalrendite bewegt hat — FY23 → FY25
ROE ist ein Produkt aus drei Faktoren: Marge (wie viel vom Umsatz bleibt), Umschlag (wie viel Umsatz je Bilanz-Dollar) und Kapitalhebel (wie viel Bilanz je Eigenkapital-Dollar). Die Brücke zeigt, welcher der drei die Bewegung trug.
Dargestellt: ROE 35.09pp → ROE 29.65pp, Veränderung -5.44pp.
- Margin 1.84pp
- Asset turnover -3.96pp
- Equity multiplier -3.33pp
Von links nach rechts: der erste Balken ist der Ausgangswert, die mittleren sind Veränderungen (nach oben = erhöhend, nach unten = senkend), der letzte ist der Endwert. Die Summe der Veränderungen ergibt die Differenz exakt — es bleibt kein unerklärter Rest. Die Werteachse ist unterbrochen (Bruch nahe null), damit die Beiträge gegenüber den großen Anfangs- und Endbalken sichtbar bleiben; die Balkenlängen sind deshalb nicht proportional zum Absolutwert.
Marge 34.1 % → 36.1 %, Umschlag 0.51 → 0.46, Hebel 2.00 → 1.80. Zerlegung eines Dreifaktor-Produkts ordnungsneutral nach Shapley: φ_a = Δa·[b₀c₀/3 + (b₀c₁+b₁c₀)/6 + b₁c₁/3], analog für b und c — die drei Beiträge ergeben die ROE-Änderung exakt. Quelle: SEC EDGAR companyfacts (vollständig geladen), Jahres- bzw. Quartalsdauern über die Periodenlänge erkannt.
DuPont: warum sich die Eigenkapitalrendite bewegt hat — FY23 → FY25
ROE ist ein Produkt aus drei Faktoren: Marge (wie viel vom Umsatz bleibt), Umschlag (wie viel Umsatz je Bilanz-Dollar) und Kapitalhebel (wie viel Bilanz je Eigenkapital-Dollar). Die Brücke zeigt, welcher der drei die Bewegung trug.
Dargestellt: ROE 35.09pp → ROE 29.65pp, Veränderung -5.44pp.
- Margin 1.84pp
- Asset turnover -3.96pp
- Equity multiplier -3.33pp
Von links nach rechts: der erste Balken ist der Ausgangswert, die mittleren sind Veränderungen (nach oben = erhöhend, nach unten = senkend), der letzte ist der Endwert. Die Summe der Veränderungen ergibt die Differenz exakt — es bleibt kein unerklärter Rest. Die Werteachse ist unterbrochen (Bruch nahe null), damit die Beiträge gegenüber den großen Anfangs- und Endbalken sichtbar bleiben; die Balkenlängen sind deshalb nicht proportional zum Absolutwert.
Marge 34.1 % → 36.1 %, Umschlag 0.51 → 0.46, Hebel 2.00 → 1.80. Zerlegung eines Dreifaktor-Produkts ordnungsneutral nach Shapley: φ_a = Δa·[b₀c₀/3 + (b₀c₁+b₁c₀)/6 + b₁c₁/3], analog für b und c — die drei Beiträge ergeben die ROE-Änderung exakt. Quelle: SEC EDGAR companyfacts (vollständig geladen), Jahres- bzw. Quartalsdauern über die Periodenlänge erkannt.
DuPont: warum sich die Eigenkapitalrendite bewegt hat — FY23 → FY25
ROE ist ein Produkt aus drei Faktoren: Marge (wie viel vom Umsatz bleibt), Umschlag (wie viel Umsatz je Bilanz-Dollar) und Kapitalhebel (wie viel Bilanz je Eigenkapital-Dollar). Die Brücke zeigt, welcher der drei die Bewegung trug.
Dargestellt: ROE 35.09pp → ROE 29.65pp, Veränderung -5.44pp.
- Margin 1.84pp
- Asset turnover -3.96pp
- Equity multiplier -3.33pp
Von links nach rechts: der erste Balken ist der Ausgangswert, die mittleren sind Veränderungen (nach oben = erhöhend, nach unten = senkend), der letzte ist der Endwert. Die Summe der Veränderungen ergibt die Differenz exakt — es bleibt kein unerklärter Rest. Die Werteachse ist unterbrochen (Bruch nahe null), damit die Beiträge gegenüber den großen Anfangs- und Endbalken sichtbar bleiben; die Balkenlängen sind deshalb nicht proportional zum Absolutwert.
Marge 34.1 % → 36.1 %, Umschlag 0.51 → 0.46, Hebel 2.00 → 1.80. Zerlegung eines Dreifaktor-Produkts ordnungsneutral nach Shapley: φ_a = Δa·[b₀c₀/3 + (b₀c₁+b₁c₀)/6 + b₁c₁/3], analog für b und c — die drei Beiträge ergeben die ROE-Änderung exakt. Quelle: SEC EDGAR companyfacts (vollständig geladen), Jahres- bzw. Quartalsdauern über die Periodenlänge erkannt.
DuPont: warum sich die Eigenkapitalrendite bewegt hat — FY22 → FY25
ROE ist ein Produkt aus drei Faktoren: Marge (wie viel vom Umsatz bleibt), Umschlag (wie viel Umsatz je Bilanz-Dollar) und Kapitalhebel (wie viel Bilanz je Eigenkapital-Dollar). Die Brücke zeigt, welcher der drei die Bewegung trug.
Dargestellt: ROE 43.68pp → ROE 29.65pp, Veränderung -14.03pp.
- Margin -0.54pp
- Asset turnover -6.42pp
- Equity multiplier -7.07pp
Von links nach rechts: der erste Balken ist der Ausgangswert, die mittleren sind Veränderungen (nach oben = erhöhend, nach unten = senkend), der letzte ist der Endwert. Die Summe der Veränderungen ergibt die Differenz exakt — es bleibt kein unerklärter Rest. Die Werteachse ist unterbrochen (Bruch nahe null), damit die Beiträge gegenüber den großen Anfangs- und Endbalken sichtbar bleiben; die Balkenlängen sind deshalb nicht proportional zum Absolutwert.
Marge 36.7 % → 36.1 %, Umschlag 0.54 → 0.46, Hebel 2.19 → 1.80. Zerlegung eines Dreifaktor-Produkts ordnungsneutral nach Shapley: φ_a = Δa·[b₀c₀/3 + (b₀c₁+b₁c₀)/6 + b₁c₁/3], analog für b und c — die drei Beiträge ergeben die ROE-Änderung exakt. Quelle: SEC EDGAR companyfacts (vollständig geladen), Jahres- bzw. Quartalsdauern über die Periodenlänge erkannt.
DuPont: warum sich die Eigenkapitalrendite bewegt hat — FY22 → FY25
ROE ist ein Produkt aus drei Faktoren: Marge (wie viel vom Umsatz bleibt), Umschlag (wie viel Umsatz je Bilanz-Dollar) und Kapitalhebel (wie viel Bilanz je Eigenkapital-Dollar). Die Brücke zeigt, welcher der drei die Bewegung trug.
Dargestellt: ROE 43.68pp → ROE 29.65pp, Veränderung -14.03pp.
- Margin -0.54pp
- Asset turnover -6.42pp
- Equity multiplier -7.07pp
Von links nach rechts: der erste Balken ist der Ausgangswert, die mittleren sind Veränderungen (nach oben = erhöhend, nach unten = senkend), der letzte ist der Endwert. Die Summe der Veränderungen ergibt die Differenz exakt — es bleibt kein unerklärter Rest. Die Werteachse ist unterbrochen (Bruch nahe null), damit die Beiträge gegenüber den großen Anfangs- und Endbalken sichtbar bleiben; die Balkenlängen sind deshalb nicht proportional zum Absolutwert.
Marge 36.7 % → 36.1 %, Umschlag 0.54 → 0.46, Hebel 2.19 → 1.80. Zerlegung eines Dreifaktor-Produkts ordnungsneutral nach Shapley: φ_a = Δa·[b₀c₀/3 + (b₀c₁+b₁c₀)/6 + b₁c₁/3], analog für b und c — die drei Beiträge ergeben die ROE-Änderung exakt. Quelle: SEC EDGAR companyfacts (vollständig geladen), Jahres- bzw. Quartalsdauern über die Periodenlänge erkannt.
DuPont: warum sich die Eigenkapitalrendite bewegt hat — FY22 → FY25
ROE ist ein Produkt aus drei Faktoren: Marge (wie viel vom Umsatz bleibt), Umschlag (wie viel Umsatz je Bilanz-Dollar) und Kapitalhebel (wie viel Bilanz je Eigenkapital-Dollar). Die Brücke zeigt, welcher der drei die Bewegung trug.
Dargestellt: ROE 43.68pp → ROE 29.65pp, Veränderung -14.03pp.
- Margin -0.54pp
- Asset turnover -6.42pp
- Equity multiplier -7.07pp
Von links nach rechts: der erste Balken ist der Ausgangswert, die mittleren sind Veränderungen (nach oben = erhöhend, nach unten = senkend), der letzte ist der Endwert. Die Summe der Veränderungen ergibt die Differenz exakt — es bleibt kein unerklärter Rest. Die Werteachse ist unterbrochen (Bruch nahe null), damit die Beiträge gegenüber den großen Anfangs- und Endbalken sichtbar bleiben; die Balkenlängen sind deshalb nicht proportional zum Absolutwert.
Marge 36.7 % → 36.1 %, Umschlag 0.54 → 0.46, Hebel 2.19 → 1.80. Zerlegung eines Dreifaktor-Produkts ordnungsneutral nach Shapley: φ_a = Δa·[b₀c₀/3 + (b₀c₁+b₁c₀)/6 + b₁c₁/3], analog für b und c — die drei Beiträge ergeben die ROE-Änderung exakt. Quelle: SEC EDGAR companyfacts (vollständig geladen), Jahres- bzw. Quartalsdauern über die Periodenlänge erkannt.
DuPont: warum sich die Eigenkapitalrendite bewegt hat — FY22 → FY25
ROE ist ein Produkt aus drei Faktoren: Marge (wie viel vom Umsatz bleibt), Umschlag (wie viel Umsatz je Bilanz-Dollar) und Kapitalhebel (wie viel Bilanz je Eigenkapital-Dollar). Die Brücke zeigt, welcher der drei die Bewegung trug.
Dargestellt: ROE 43.68pp → ROE 29.65pp, Veränderung -14.03pp.
- Margin -0.54pp
- Asset turnover -6.42pp
- Equity multiplier -7.07pp
Von links nach rechts: der erste Balken ist der Ausgangswert, die mittleren sind Veränderungen (nach oben = erhöhend, nach unten = senkend), der letzte ist der Endwert. Die Summe der Veränderungen ergibt die Differenz exakt — es bleibt kein unerklärter Rest. Die Werteachse ist unterbrochen (Bruch nahe null), damit die Beiträge gegenüber den großen Anfangs- und Endbalken sichtbar bleiben; die Balkenlängen sind deshalb nicht proportional zum Absolutwert.
Marge 36.7 % → 36.1 %, Umschlag 0.54 → 0.46, Hebel 2.19 → 1.80. Zerlegung eines Dreifaktor-Produkts ordnungsneutral nach Shapley: φ_a = Δa·[b₀c₀/3 + (b₀c₁+b₁c₀)/6 + b₁c₁/3], analog für b und c — die drei Beiträge ergeben die ROE-Änderung exakt. Quelle: SEC EDGAR companyfacts (vollständig geladen), Jahres- bzw. Quartalsdauern über die Periodenlänge erkannt.
Befunde, Methode und Herkunft
- Return on equity 29.6% (-3.2pp vs FY24).
- DuPont. equity multiplier -1.8pp, asset turnover -1.6pp, margin +0.2pp — equity multiplier did the most work. Margin 36.0% → 36.1%, turnover 0.48 → 0.46×, multiplier 1.91 → 1.80×.
- ROIC 29.7% — NOPAT (EBIT at the effective tax rate) over equity plus debt less cash; the measure that ignores how the mix is financed.
- Capital returned 42.50bn (buybacks 18.42, dividends 24.08) against free cash flow 71.61bn — 59% of it.
All inputs from the same statement layer as the P&L, balance sheet and cash-flow slides. ROE = net income / equity · ROA = net income / assets · ROIC = EBIT·(1 − effective tax rate) / (equity + debt − cash). DuPont splits ΔROE into margin × asset turnover × equity multiplier using the order-neutral Shapley decomposition for a three-factor product — the three contributions sum to the ROE change exactly.
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