Kapitalrenditen — ROE, ROIC, ROA und ihre Zerlegung
WMT
Kapitalrenditen — ROE, ROIC, ROA und ihre Zerlegung
Renditen — ROE, ROIC, ROA und ihre Treiber
%ROE im Zeitverlauf
Was verdient das eingesetzte Eigenkapital?
- ROE — von 16.40% auf 22.00%: FY22 16.40%, FY23 15.20%, FY24 18.50%, FY25 21.40%, FY26 22.00%
Jede Reihe ist eine Kennzahl über die Geschäftsjahre; die Punkte sind die gemeldeten bzw. daraus abgeleiteten Jahreswerte, nicht geglättet.
ROE = Nettoergebnis / Eigenkapital (Stichtagswert). Alle Eingangsgrößen aus derselben Abschluss-Schicht wie GuV und Bilanz. Quelle: SEC EDGAR companyfacts (vollständig geladen), Jahres- bzw. Quartalsdauern über die Periodenlänge erkannt.
ROIC im Zeitverlauf
Was verdient das insgesamt investierte Kapital — unabhängig davon, ob es mit Eigen- oder Fremdkapital finanziert ist?
- ROIC — von 18.20% auf 17.70%: FY22 18.20%, FY23 12.70%, FY24 17.70%, FY25 19.10%, FY26 17.70%
Jede Reihe ist eine Kennzahl über die Geschäftsjahre; die Punkte sind die gemeldeten bzw. daraus abgeleiteten Jahreswerte, nicht geglättet.
ROIC = EBIT·(1 − effektiver Steuersatz) / (Eigenkapital + Schulden − Zahlungsmittel). Der Steuersatz kommt aus Steueraufwand / Vorsteuerergebnis. Alle Eingangsgrößen aus derselben Abschluss-Schicht wie GuV und Bilanz. Quelle: SEC EDGAR companyfacts (vollständig geladen), Jahres- bzw. Quartalsdauern über die Periodenlänge erkannt.
ROA im Zeitverlauf
Was verdient die gesamte Bilanzsumme?
- ROA — von 5.60% auf 7.70%: FY22 5.60%, FY23 4.80%, FY24 6.10%, FY25 7.50%, FY26 7.70%
Jede Reihe ist eine Kennzahl über die Geschäftsjahre; die Punkte sind die gemeldeten bzw. daraus abgeleiteten Jahreswerte, nicht geglättet.
ROA = Nettoergebnis / Bilanzsumme (Stichtagswert). Alle Eingangsgrößen aus derselben Abschluss-Schicht wie GuV und Bilanz. Quelle: SEC EDGAR companyfacts (vollständig geladen), Jahres- bzw. Quartalsdauern über die Periodenlänge erkannt.
Renditen im Vergleich
Dieselben Jahre, drei Bezugsgrößen: Eigenkapital, investiertes Kapital, Bilanzsumme. Der Abstand zwischen ROE und ROIC zeigt, wie stark der Kapitalhebel wirkt.
- ROE — von 16.40% auf 22.00%: FY22 16.40%, FY23 15.20%, FY24 18.50%, FY25 21.40%, FY26 22.00%
- ROIC — von 18.20% auf 17.70%: FY22 18.20%, FY23 12.70%, FY24 17.70%, FY25 19.10%, FY26 17.70%
- ROA — von 5.60% auf 7.70%: FY22 5.60%, FY23 4.80%, FY24 6.10%, FY25 7.50%, FY26 7.70%
Jede Reihe ist eine Kennzahl über die Geschäftsjahre; die Punkte sind die gemeldeten bzw. daraus abgeleiteten Jahreswerte, nicht geglättet.
ROE = Netto/EK · ROIC = EBIT·(1−Steuersatz)/(EK+Schulden−Cash) · ROA = Netto/Bilanzsumme. Quelle: SEC EDGAR companyfacts (vollständig geladen), Jahres- bzw. Quartalsdauern über die Periodenlänge erkannt.
DuPont: warum sich die Eigenkapitalrendite bewegt hat — FY25 → FY26
ROE ist ein Produkt aus drei Faktoren: Marge (wie viel vom Umsatz bleibt), Umschlag (wie viel Umsatz je Bilanz-Dollar) und Kapitalhebel (wie viel Bilanz je Eigenkapital-Dollar). Die Brücke zeigt, welcher der drei die Bewegung trug.
Dargestellt: ROE 21.36pp → ROE 21.98pp, Veränderung 0.62pp.
- Margin 1.58pp
- Asset turnover -0.90pp
- Equity multiplier -0.06pp
Von links nach rechts: der erste Balken ist der Ausgangswert, die mittleren sind Veränderungen (nach oben = erhöhend, nach unten = senkend), der letzte ist der Endwert. Die Summe der Veränderungen ergibt die Differenz exakt — es bleibt kein unerklärter Rest. Die Werteachse ist unterbrochen (Bruch nahe null), damit die Beiträge gegenüber den großen Anfangs- und Endbalken sichtbar bleiben; die Balkenlängen sind deshalb nicht proportional zum Absolutwert.
Marge 2.9 % → 3.1 %, Umschlag 2.59 → 2.48, Hebel 2.87 → 2.86. Zerlegung eines Dreifaktor-Produkts ordnungsneutral nach Shapley: φ_a = Δa·[b₀c₀/3 + (b₀c₁+b₁c₀)/6 + b₁c₁/3], analog für b und c — die drei Beiträge ergeben die ROE-Änderung exakt. Quelle: SEC EDGAR companyfacts (vollständig geladen), Jahres- bzw. Quartalsdauern über die Periodenlänge erkannt.
DuPont: warum sich die Eigenkapitalrendite bewegt hat — FY25 → FY26
ROE ist ein Produkt aus drei Faktoren: Marge (wie viel vom Umsatz bleibt), Umschlag (wie viel Umsatz je Bilanz-Dollar) und Kapitalhebel (wie viel Bilanz je Eigenkapital-Dollar). Die Brücke zeigt, welcher der drei die Bewegung trug.
Dargestellt: ROE 21.36pp → ROE 21.98pp, Veränderung 0.62pp.
- Margin 1.58pp
- Asset turnover -0.90pp
- Equity multiplier -0.06pp
Von links nach rechts: der erste Balken ist der Ausgangswert, die mittleren sind Veränderungen (nach oben = erhöhend, nach unten = senkend), der letzte ist der Endwert. Die Summe der Veränderungen ergibt die Differenz exakt — es bleibt kein unerklärter Rest. Die Werteachse ist unterbrochen (Bruch nahe null), damit die Beiträge gegenüber den großen Anfangs- und Endbalken sichtbar bleiben; die Balkenlängen sind deshalb nicht proportional zum Absolutwert.
Marge 2.9 % → 3.1 %, Umschlag 2.59 → 2.48, Hebel 2.87 → 2.86. Zerlegung eines Dreifaktor-Produkts ordnungsneutral nach Shapley: φ_a = Δa·[b₀c₀/3 + (b₀c₁+b₁c₀)/6 + b₁c₁/3], analog für b und c — die drei Beiträge ergeben die ROE-Änderung exakt. Quelle: SEC EDGAR companyfacts (vollständig geladen), Jahres- bzw. Quartalsdauern über die Periodenlänge erkannt.
DuPont: warum sich die Eigenkapitalrendite bewegt hat — FY25 → FY26
ROE ist ein Produkt aus drei Faktoren: Marge (wie viel vom Umsatz bleibt), Umschlag (wie viel Umsatz je Bilanz-Dollar) und Kapitalhebel (wie viel Bilanz je Eigenkapital-Dollar). Die Brücke zeigt, welcher der drei die Bewegung trug.
Dargestellt: ROE 21.36pp → ROE 21.98pp, Veränderung 0.62pp.
- Margin 1.58pp
- Asset turnover -0.90pp
- Equity multiplier -0.06pp
Von links nach rechts: der erste Balken ist der Ausgangswert, die mittleren sind Veränderungen (nach oben = erhöhend, nach unten = senkend), der letzte ist der Endwert. Die Summe der Veränderungen ergibt die Differenz exakt — es bleibt kein unerklärter Rest. Die Werteachse ist unterbrochen (Bruch nahe null), damit die Beiträge gegenüber den großen Anfangs- und Endbalken sichtbar bleiben; die Balkenlängen sind deshalb nicht proportional zum Absolutwert.
Marge 2.9 % → 3.1 %, Umschlag 2.59 → 2.48, Hebel 2.87 → 2.86. Zerlegung eines Dreifaktor-Produkts ordnungsneutral nach Shapley: φ_a = Δa·[b₀c₀/3 + (b₀c₁+b₁c₀)/6 + b₁c₁/3], analog für b und c — die drei Beiträge ergeben die ROE-Änderung exakt. Quelle: SEC EDGAR companyfacts (vollständig geladen), Jahres- bzw. Quartalsdauern über die Periodenlänge erkannt.
DuPont: warum sich die Eigenkapitalrendite bewegt hat — FY25 → FY26
ROE ist ein Produkt aus drei Faktoren: Marge (wie viel vom Umsatz bleibt), Umschlag (wie viel Umsatz je Bilanz-Dollar) und Kapitalhebel (wie viel Bilanz je Eigenkapital-Dollar). Die Brücke zeigt, welcher der drei die Bewegung trug.
Dargestellt: ROE 21.36pp → ROE 21.98pp, Veränderung 0.62pp.
- Margin 1.58pp
- Asset turnover -0.90pp
- Equity multiplier -0.06pp
Von links nach rechts: der erste Balken ist der Ausgangswert, die mittleren sind Veränderungen (nach oben = erhöhend, nach unten = senkend), der letzte ist der Endwert. Die Summe der Veränderungen ergibt die Differenz exakt — es bleibt kein unerklärter Rest. Die Werteachse ist unterbrochen (Bruch nahe null), damit die Beiträge gegenüber den großen Anfangs- und Endbalken sichtbar bleiben; die Balkenlängen sind deshalb nicht proportional zum Absolutwert.
Marge 2.9 % → 3.1 %, Umschlag 2.59 → 2.48, Hebel 2.87 → 2.86. Zerlegung eines Dreifaktor-Produkts ordnungsneutral nach Shapley: φ_a = Δa·[b₀c₀/3 + (b₀c₁+b₁c₀)/6 + b₁c₁/3], analog für b und c — die drei Beiträge ergeben die ROE-Änderung exakt. Quelle: SEC EDGAR companyfacts (vollständig geladen), Jahres- bzw. Quartalsdauern über die Periodenlänge erkannt.
DuPont: warum sich die Eigenkapitalrendite bewegt hat — FY24 → FY26
ROE ist ein Produkt aus drei Faktoren: Marge (wie viel vom Umsatz bleibt), Umschlag (wie viel Umsatz je Bilanz-Dollar) und Kapitalhebel (wie viel Bilanz je Eigenkapital-Dollar). Die Brücke zeigt, welcher der drei die Bewegung trug.
Dargestellt: ROE 18.50pp → ROE 21.98pp, Veränderung 3.48pp.
- Margin 5.06pp
- Asset turnover -0.52pp
- Equity multiplier -1.05pp
Von links nach rechts: der erste Balken ist der Ausgangswert, die mittleren sind Veränderungen (nach oben = erhöhend, nach unten = senkend), der letzte ist der Endwert. Die Summe der Veränderungen ergibt die Differenz exakt — es bleibt kein unerklärter Rest. Die Werteachse ist unterbrochen (Bruch nahe null), damit die Beiträge gegenüber den großen Anfangs- und Endbalken sichtbar bleiben; die Balkenlängen sind deshalb nicht proportional zum Absolutwert.
Marge 2.4 % → 3.1 %, Umschlag 2.55 → 2.48, Hebel 3.01 → 2.86. Zerlegung eines Dreifaktor-Produkts ordnungsneutral nach Shapley: φ_a = Δa·[b₀c₀/3 + (b₀c₁+b₁c₀)/6 + b₁c₁/3], analog für b und c — die drei Beiträge ergeben die ROE-Änderung exakt. Quelle: SEC EDGAR companyfacts (vollständig geladen), Jahres- bzw. Quartalsdauern über die Periodenlänge erkannt.
DuPont: warum sich die Eigenkapitalrendite bewegt hat — FY24 → FY26
ROE ist ein Produkt aus drei Faktoren: Marge (wie viel vom Umsatz bleibt), Umschlag (wie viel Umsatz je Bilanz-Dollar) und Kapitalhebel (wie viel Bilanz je Eigenkapital-Dollar). Die Brücke zeigt, welcher der drei die Bewegung trug.
Dargestellt: ROE 18.50pp → ROE 21.98pp, Veränderung 3.48pp.
- Margin 5.06pp
- Asset turnover -0.52pp
- Equity multiplier -1.05pp
Von links nach rechts: der erste Balken ist der Ausgangswert, die mittleren sind Veränderungen (nach oben = erhöhend, nach unten = senkend), der letzte ist der Endwert. Die Summe der Veränderungen ergibt die Differenz exakt — es bleibt kein unerklärter Rest. Die Werteachse ist unterbrochen (Bruch nahe null), damit die Beiträge gegenüber den großen Anfangs- und Endbalken sichtbar bleiben; die Balkenlängen sind deshalb nicht proportional zum Absolutwert.
Marge 2.4 % → 3.1 %, Umschlag 2.55 → 2.48, Hebel 3.01 → 2.86. Zerlegung eines Dreifaktor-Produkts ordnungsneutral nach Shapley: φ_a = Δa·[b₀c₀/3 + (b₀c₁+b₁c₀)/6 + b₁c₁/3], analog für b und c — die drei Beiträge ergeben die ROE-Änderung exakt. Quelle: SEC EDGAR companyfacts (vollständig geladen), Jahres- bzw. Quartalsdauern über die Periodenlänge erkannt.
DuPont: warum sich die Eigenkapitalrendite bewegt hat — FY24 → FY26
ROE ist ein Produkt aus drei Faktoren: Marge (wie viel vom Umsatz bleibt), Umschlag (wie viel Umsatz je Bilanz-Dollar) und Kapitalhebel (wie viel Bilanz je Eigenkapital-Dollar). Die Brücke zeigt, welcher der drei die Bewegung trug.
Dargestellt: ROE 18.50pp → ROE 21.98pp, Veränderung 3.48pp.
- Margin 5.06pp
- Asset turnover -0.52pp
- Equity multiplier -1.05pp
Von links nach rechts: der erste Balken ist der Ausgangswert, die mittleren sind Veränderungen (nach oben = erhöhend, nach unten = senkend), der letzte ist der Endwert. Die Summe der Veränderungen ergibt die Differenz exakt — es bleibt kein unerklärter Rest. Die Werteachse ist unterbrochen (Bruch nahe null), damit die Beiträge gegenüber den großen Anfangs- und Endbalken sichtbar bleiben; die Balkenlängen sind deshalb nicht proportional zum Absolutwert.
Marge 2.4 % → 3.1 %, Umschlag 2.55 → 2.48, Hebel 3.01 → 2.86. Zerlegung eines Dreifaktor-Produkts ordnungsneutral nach Shapley: φ_a = Δa·[b₀c₀/3 + (b₀c₁+b₁c₀)/6 + b₁c₁/3], analog für b und c — die drei Beiträge ergeben die ROE-Änderung exakt. Quelle: SEC EDGAR companyfacts (vollständig geladen), Jahres- bzw. Quartalsdauern über die Periodenlänge erkannt.
DuPont: warum sich die Eigenkapitalrendite bewegt hat — FY24 → FY26
ROE ist ein Produkt aus drei Faktoren: Marge (wie viel vom Umsatz bleibt), Umschlag (wie viel Umsatz je Bilanz-Dollar) und Kapitalhebel (wie viel Bilanz je Eigenkapital-Dollar). Die Brücke zeigt, welcher der drei die Bewegung trug.
Dargestellt: ROE 18.50pp → ROE 21.98pp, Veränderung 3.48pp.
- Margin 5.06pp
- Asset turnover -0.52pp
- Equity multiplier -1.05pp
Von links nach rechts: der erste Balken ist der Ausgangswert, die mittleren sind Veränderungen (nach oben = erhöhend, nach unten = senkend), der letzte ist der Endwert. Die Summe der Veränderungen ergibt die Differenz exakt — es bleibt kein unerklärter Rest. Die Werteachse ist unterbrochen (Bruch nahe null), damit die Beiträge gegenüber den großen Anfangs- und Endbalken sichtbar bleiben; die Balkenlängen sind deshalb nicht proportional zum Absolutwert.
Marge 2.4 % → 3.1 %, Umschlag 2.55 → 2.48, Hebel 3.01 → 2.86. Zerlegung eines Dreifaktor-Produkts ordnungsneutral nach Shapley: φ_a = Δa·[b₀c₀/3 + (b₀c₁+b₁c₀)/6 + b₁c₁/3], analog für b und c — die drei Beiträge ergeben die ROE-Änderung exakt. Quelle: SEC EDGAR companyfacts (vollständig geladen), Jahres- bzw. Quartalsdauern über die Periodenlänge erkannt.
DuPont: warum sich die Eigenkapitalrendite bewegt hat — FY23 → FY26
ROE ist ein Produkt aus drei Faktoren: Marge (wie viel vom Umsatz bleibt), Umschlag (wie viel Umsatz je Bilanz-Dollar) und Kapitalhebel (wie viel Bilanz je Eigenkapital-Dollar). Die Brücke zeigt, welcher der drei die Bewegung trug.
Dargestellt: ROE 15.23pp → ROE 21.98pp, Veränderung 6.75pp.
- Margin 8.78pp
- Asset turnover -0.07pp
- Equity multiplier -1.96pp
Von links nach rechts: der erste Balken ist der Ausgangswert, die mittleren sind Veränderungen (nach oben = erhöhend, nach unten = senkend), der letzte ist der Endwert. Die Summe der Veränderungen ergibt die Differenz exakt — es bleibt kein unerklärter Rest. Die Werteachse ist unterbrochen (Bruch nahe null), damit die Beiträge gegenüber den großen Anfangs- und Endbalken sichtbar bleiben; die Balkenlängen sind deshalb nicht proportional zum Absolutwert.
Marge 1.9 % → 3.1 %, Umschlag 2.49 → 2.48, Hebel 3.17 → 2.86. Zerlegung eines Dreifaktor-Produkts ordnungsneutral nach Shapley: φ_a = Δa·[b₀c₀/3 + (b₀c₁+b₁c₀)/6 + b₁c₁/3], analog für b und c — die drei Beiträge ergeben die ROE-Änderung exakt. Quelle: SEC EDGAR companyfacts (vollständig geladen), Jahres- bzw. Quartalsdauern über die Periodenlänge erkannt.
DuPont: warum sich die Eigenkapitalrendite bewegt hat — FY23 → FY26
ROE ist ein Produkt aus drei Faktoren: Marge (wie viel vom Umsatz bleibt), Umschlag (wie viel Umsatz je Bilanz-Dollar) und Kapitalhebel (wie viel Bilanz je Eigenkapital-Dollar). Die Brücke zeigt, welcher der drei die Bewegung trug.
Dargestellt: ROE 15.23pp → ROE 21.98pp, Veränderung 6.75pp.
- Margin 8.78pp
- Asset turnover -0.07pp
- Equity multiplier -1.96pp
Von links nach rechts: der erste Balken ist der Ausgangswert, die mittleren sind Veränderungen (nach oben = erhöhend, nach unten = senkend), der letzte ist der Endwert. Die Summe der Veränderungen ergibt die Differenz exakt — es bleibt kein unerklärter Rest. Die Werteachse ist unterbrochen (Bruch nahe null), damit die Beiträge gegenüber den großen Anfangs- und Endbalken sichtbar bleiben; die Balkenlängen sind deshalb nicht proportional zum Absolutwert.
Marge 1.9 % → 3.1 %, Umschlag 2.49 → 2.48, Hebel 3.17 → 2.86. Zerlegung eines Dreifaktor-Produkts ordnungsneutral nach Shapley: φ_a = Δa·[b₀c₀/3 + (b₀c₁+b₁c₀)/6 + b₁c₁/3], analog für b und c — die drei Beiträge ergeben die ROE-Änderung exakt. Quelle: SEC EDGAR companyfacts (vollständig geladen), Jahres- bzw. Quartalsdauern über die Periodenlänge erkannt.
DuPont: warum sich die Eigenkapitalrendite bewegt hat — FY23 → FY26
ROE ist ein Produkt aus drei Faktoren: Marge (wie viel vom Umsatz bleibt), Umschlag (wie viel Umsatz je Bilanz-Dollar) und Kapitalhebel (wie viel Bilanz je Eigenkapital-Dollar). Die Brücke zeigt, welcher der drei die Bewegung trug.
Dargestellt: ROE 15.23pp → ROE 21.98pp, Veränderung 6.75pp.
- Margin 8.78pp
- Asset turnover -0.07pp
- Equity multiplier -1.96pp
Von links nach rechts: der erste Balken ist der Ausgangswert, die mittleren sind Veränderungen (nach oben = erhöhend, nach unten = senkend), der letzte ist der Endwert. Die Summe der Veränderungen ergibt die Differenz exakt — es bleibt kein unerklärter Rest. Die Werteachse ist unterbrochen (Bruch nahe null), damit die Beiträge gegenüber den großen Anfangs- und Endbalken sichtbar bleiben; die Balkenlängen sind deshalb nicht proportional zum Absolutwert.
Marge 1.9 % → 3.1 %, Umschlag 2.49 → 2.48, Hebel 3.17 → 2.86. Zerlegung eines Dreifaktor-Produkts ordnungsneutral nach Shapley: φ_a = Δa·[b₀c₀/3 + (b₀c₁+b₁c₀)/6 + b₁c₁/3], analog für b und c — die drei Beiträge ergeben die ROE-Änderung exakt. Quelle: SEC EDGAR companyfacts (vollständig geladen), Jahres- bzw. Quartalsdauern über die Periodenlänge erkannt.
DuPont: warum sich die Eigenkapitalrendite bewegt hat — FY23 → FY26
ROE ist ein Produkt aus drei Faktoren: Marge (wie viel vom Umsatz bleibt), Umschlag (wie viel Umsatz je Bilanz-Dollar) und Kapitalhebel (wie viel Bilanz je Eigenkapital-Dollar). Die Brücke zeigt, welcher der drei die Bewegung trug.
Dargestellt: ROE 15.23pp → ROE 21.98pp, Veränderung 6.75pp.
- Margin 8.78pp
- Asset turnover -0.07pp
- Equity multiplier -1.96pp
Von links nach rechts: der erste Balken ist der Ausgangswert, die mittleren sind Veränderungen (nach oben = erhöhend, nach unten = senkend), der letzte ist der Endwert. Die Summe der Veränderungen ergibt die Differenz exakt — es bleibt kein unerklärter Rest. Die Werteachse ist unterbrochen (Bruch nahe null), damit die Beiträge gegenüber den großen Anfangs- und Endbalken sichtbar bleiben; die Balkenlängen sind deshalb nicht proportional zum Absolutwert.
Marge 1.9 % → 3.1 %, Umschlag 2.49 → 2.48, Hebel 3.17 → 2.86. Zerlegung eines Dreifaktor-Produkts ordnungsneutral nach Shapley: φ_a = Δa·[b₀c₀/3 + (b₀c₁+b₁c₀)/6 + b₁c₁/3], analog für b und c — die drei Beiträge ergeben die ROE-Änderung exakt. Quelle: SEC EDGAR companyfacts (vollständig geladen), Jahres- bzw. Quartalsdauern über die Periodenlänge erkannt.
Befunde, Methode und Herkunft
- Return on equity 22.0% (+0.6pp vs FY25).
- DuPont. margin +1.6pp, asset turnover -0.9pp, equity multiplier -0.1pp — margin did the most work. Margin 2.9% → 3.1%, turnover 2.59 → 2.48×, multiplier 2.87 → 2.86×.
- ROIC 17.7% — NOPAT (EBIT at the effective tax rate) over equity plus debt less cash; the measure that ignores how the mix is financed.
- Capital returned 15.60bn (buybacks 8.09, dividends 7.51) against free cash flow 14.92bn — 105% of it.
All inputs from the same statement layer as the P&L, balance sheet and cash-flow slides. ROE = net income / equity · ROA = net income / assets · ROIC = EBIT·(1 − effective tax rate) / (equity + debt − cash). DuPont splits ΔROE into margin × asset turnover × equity multiplier using the order-neutral Shapley decomposition for a three-factor product — the three contributions sum to the ROE change exactly.
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