بازده سرمایه — ROE، ROIC، ROA و تجزیهٔ آن‌ها
SCHW
بازده سرمایه — ROE، ROIC، ROA و تجزیهٔ آن‌ها
بازده‌ها — ROE، ROIC، ROA و محرک‌های آن‌ها
%ROE در طول زمان
حقوق صاحبان سهام چه بازدهی می‌سازد؟
- ROE — از 10.40% به 17.90%: FY21 10.40%, FY22 19.60%, FY23 12.40%, FY24 12.30%, FY25 17.90%
هر سری یک شاخص در طول سال‌های مالی است؛ نقاط، مقادیر گزارش‌شده یا مستقیماً مشتق‌شدهٔ سالانه‌اند و هموارسازی نشده‌اند.
ROE = سود خالص / حقوق صاحبان سهام (مقطعی). همهٔ ورودی‌ها از همان لایهٔ صورت‌های مالیِ سود و زیان و ترازنامه. منبع: SEC EDGAR companyfacts · پرونده‌ها 2009–2026
ROA در طول زمان
کل دارایی‌ها چه بازدهی می‌سازند؟
- ROA — از 0.90% به 1.80%: FY21 0.90%, FY22 1.30%, FY23 1.00%, FY24 1.20%, FY25 1.80%
هر سری یک شاخص در طول سال‌های مالی است؛ نقاط، مقادیر گزارش‌شده یا مستقیماً مشتق‌شدهٔ سالانه‌اند و هموارسازی نشده‌اند.
ROA = سود خالص / کل دارایی‌ها (مقطعی). همهٔ ورودی‌ها از همان لایهٔ صورت‌های مالیِ سود و زیان و ترازنامه. منبع: SEC EDGAR companyfacts · پرونده‌ها 2009–2026
مقایسهٔ بازده‌ها
همان سال‌ها با سه مخرج: حقوق صاحبان سهام، سرمایهٔ به‌کاررفته، کل دارایی‌ها. فاصلهٔ ROE و ROIC نشان می‌دهد اهرم سرمایه چقدر اثر دارد.
- ROE — از 10.40% به 17.90%: FY21 10.40%, FY22 19.60%, FY23 12.40%, FY24 12.30%, FY25 17.90%
- ROA — از 0.90% به 1.80%: FY21 0.90%, FY22 1.30%, FY23 1.00%, FY24 1.20%, FY25 1.80%
هر سری یک شاخص در طول سال‌های مالی است؛ نقاط، مقادیر گزارش‌شده یا مستقیماً مشتق‌شدهٔ سالانه‌اند و هموارسازی نشده‌اند.
ROE = خالص/حقوق صاحبان سهام · ROIC = EBIT·(۱−نرخ)/(حقوق+بدهی−نقد) · ROA = خالص/دارایی‌ها. منبع: SEC EDGAR companyfacts · پرونده‌ها 2009–2026
دوپون: چرا بازده حقوق صاحبان سهام حرکت کرد — FY24 → FY25
ROE حاصل‌ضرب سه عامل است: حاشیه (چه سهمی از فروش می‌ماند)، گردش دارایی (چقدر فروش به ازای هر دلار ترازنامه) و ضریب حقوق صاحبان سهام (چقدر ترازنامه به ازای هر دلار حقوق). پل نشان می‌دهد کدام‌یک حرکت را برد.
نمایش: ROE 12.28pp → ROE 17.91pp, تغییر 5.63pp.
- Margin 2.98pp
- Asset turnover 2.63pp
- Equity multiplier 0.02pp
از چپ به راست: میلهٔ نخست مقدار آغازین است، میله‌های میانی تغییرها (بالا = افزایش، پایین = کاهش) و میلهٔ پایانی مقدار نهایی. مجموع تغییرها دقیقاً برابر اختلاف است و هیچ باقیماندهٔ توضیح‌ناپذیری نمی‌ماند. محور مقادیر نزدیک صفر شکسته شده تا سهم‌ها در کنار میله‌های بزرگ آغاز و پایان دیده شوند؛ بنابراین طول میله‌ها متناسب با مقدار مطلق نیست.
حاشیه 30.3 % → 37.0 %، گردش 0.04 → 0.05، ضریب 9.92 → 9.93. تجزیهٔ شپلی مستقل از ترتیب برای حاصل‌ضرب سه‌عاملی: φ_a = Δa·[b₀c₀/۳ + (b₀c₁+b₁c₀)/۶ + b₁c₁/۳]، برای b و c نیز همین‌گونه — جمع سه سهم دقیقاً برابر تغییر ROE است. منبع: SEC EDGAR companyfacts · پرونده‌ها 2009–2026
دوپون: چرا بازده حقوق صاحبان سهام حرکت کرد — FY24 → FY25
ROE حاصل‌ضرب سه عامل است: حاشیه (چه سهمی از فروش می‌ماند)، گردش دارایی (چقدر فروش به ازای هر دلار ترازنامه) و ضریب حقوق صاحبان سهام (چقدر ترازنامه به ازای هر دلار حقوق). پل نشان می‌دهد کدام‌یک حرکت را برد.
نمایش: ROE 12.28pp → ROE 17.91pp, تغییر 5.63pp.
- Margin 2.98pp
- Asset turnover 2.63pp
- Equity multiplier 0.02pp
از چپ به راست: میلهٔ نخست مقدار آغازین است، میله‌های میانی تغییرها (بالا = افزایش، پایین = کاهش) و میلهٔ پایانی مقدار نهایی. مجموع تغییرها دقیقاً برابر اختلاف است و هیچ باقیماندهٔ توضیح‌ناپذیری نمی‌ماند. محور مقادیر نزدیک صفر شکسته شده تا سهم‌ها در کنار میله‌های بزرگ آغاز و پایان دیده شوند؛ بنابراین طول میله‌ها متناسب با مقدار مطلق نیست.
حاشیه 30.3 % → 37.0 %، گردش 0.04 → 0.05، ضریب 9.92 → 9.93. تجزیهٔ شپلی مستقل از ترتیب برای حاصل‌ضرب سه‌عاملی: φ_a = Δa·[b₀c₀/۳ + (b₀c₁+b₁c₀)/۶ + b₁c₁/۳]، برای b و c نیز همین‌گونه — جمع سه سهم دقیقاً برابر تغییر ROE است. منبع: SEC EDGAR companyfacts · پرونده‌ها 2009–2026
دوپون: چرا بازده حقوق صاحبان سهام حرکت کرد — FY24 → FY25
ROE حاصل‌ضرب سه عامل است: حاشیه (چه سهمی از فروش می‌ماند)، گردش دارایی (چقدر فروش به ازای هر دلار ترازنامه) و ضریب حقوق صاحبان سهام (چقدر ترازنامه به ازای هر دلار حقوق). پل نشان می‌دهد کدام‌یک حرکت را برد.
نمایش: ROE 12.28pp → ROE 17.91pp, تغییر 5.63pp.
- Margin 2.98pp
- Asset turnover 2.63pp
- Equity multiplier 0.02pp
از چپ به راست: میلهٔ نخست مقدار آغازین است، میله‌های میانی تغییرها (بالا = افزایش، پایین = کاهش) و میلهٔ پایانی مقدار نهایی. مجموع تغییرها دقیقاً برابر اختلاف است و هیچ باقیماندهٔ توضیح‌ناپذیری نمی‌ماند. محور مقادیر نزدیک صفر شکسته شده تا سهم‌ها در کنار میله‌های بزرگ آغاز و پایان دیده شوند؛ بنابراین طول میله‌ها متناسب با مقدار مطلق نیست.
حاشیه 30.3 % → 37.0 %، گردش 0.04 → 0.05، ضریب 9.92 → 9.93. تجزیهٔ شپلی مستقل از ترتیب برای حاصل‌ضرب سه‌عاملی: φ_a = Δa·[b₀c₀/۳ + (b₀c₁+b₁c₀)/۶ + b₁c₁/۳]، برای b و c نیز همین‌گونه — جمع سه سهم دقیقاً برابر تغییر ROE است. منبع: SEC EDGAR companyfacts · پرونده‌ها 2009–2026
دوپون: چرا بازده حقوق صاحبان سهام حرکت کرد — FY23 → FY25
ROE حاصل‌ضرب سه عامل است: حاشیه (چه سهمی از فروش می‌ماند)، گردش دارایی (چقدر فروش به ازای هر دلار ترازنامه) و ضریب حقوق صاحبان سهام (چقدر ترازنامه به ازای هر دلار حقوق). پل نشان می‌دهد کدام‌یک حرکت را برد.
نمایش: ROE 12.37pp → ROE 17.91pp, تغییر 5.54pp.
- Margin 4.81pp
- Asset turnover 3.68pp
- Equity multiplier -2.94pp
از چپ به راست: میلهٔ نخست مقدار آغازین است، میله‌های میانی تغییرها (بالا = افزایش، پایین = کاهش) و میلهٔ پایانی مقدار نهایی. مجموع تغییرها دقیقاً برابر اختلاف است و هیچ باقیماندهٔ توضیح‌ناپذیری نمی‌ماند. محور مقادیر نزدیک صفر شکسته شده تا سهم‌ها در کنار میله‌های بزرگ آغاز و پایان دیده شوند؛ بنابراین طول میله‌ها متناسب با مقدار مطلق نیست.
حاشیه 26.9 % → 37.0 %، گردش 0.04 → 0.05، ضریب 12.04 → 9.93. تجزیهٔ شپلی مستقل از ترتیب برای حاصل‌ضرب سه‌عاملی: φ_a = Δa·[b₀c₀/۳ + (b₀c₁+b₁c₀)/۶ + b₁c₁/۳]، برای b و c نیز همین‌گونه — جمع سه سهم دقیقاً برابر تغییر ROE است. منبع: SEC EDGAR companyfacts · پرونده‌ها 2009–2026
دوپون: چرا بازده حقوق صاحبان سهام حرکت کرد — FY23 → FY25
ROE حاصل‌ضرب سه عامل است: حاشیه (چه سهمی از فروش می‌ماند)، گردش دارایی (چقدر فروش به ازای هر دلار ترازنامه) و ضریب حقوق صاحبان سهام (چقدر ترازنامه به ازای هر دلار حقوق). پل نشان می‌دهد کدام‌یک حرکت را برد.
نمایش: ROE 12.37pp → ROE 17.91pp, تغییر 5.54pp.
- Margin 4.81pp
- Asset turnover 3.68pp
- Equity multiplier -2.94pp
از چپ به راست: میلهٔ نخست مقدار آغازین است، میله‌های میانی تغییرها (بالا = افزایش، پایین = کاهش) و میلهٔ پایانی مقدار نهایی. مجموع تغییرها دقیقاً برابر اختلاف است و هیچ باقیماندهٔ توضیح‌ناپذیری نمی‌ماند. محور مقادیر نزدیک صفر شکسته شده تا سهم‌ها در کنار میله‌های بزرگ آغاز و پایان دیده شوند؛ بنابراین طول میله‌ها متناسب با مقدار مطلق نیست.
حاشیه 26.9 % → 37.0 %، گردش 0.04 → 0.05، ضریب 12.04 → 9.93. تجزیهٔ شپلی مستقل از ترتیب برای حاصل‌ضرب سه‌عاملی: φ_a = Δa·[b₀c₀/۳ + (b₀c₁+b₁c₀)/۶ + b₁c₁/۳]، برای b و c نیز همین‌گونه — جمع سه سهم دقیقاً برابر تغییر ROE است. منبع: SEC EDGAR companyfacts · پرونده‌ها 2009–2026
دوپون: چرا بازده حقوق صاحبان سهام حرکت کرد — FY23 → FY25
ROE حاصل‌ضرب سه عامل است: حاشیه (چه سهمی از فروش می‌ماند)، گردش دارایی (چقدر فروش به ازای هر دلار ترازنامه) و ضریب حقوق صاحبان سهام (چقدر ترازنامه به ازای هر دلار حقوق). پل نشان می‌دهد کدام‌یک حرکت را برد.
نمایش: ROE 12.37pp → ROE 17.91pp, تغییر 5.54pp.
- Margin 4.81pp
- Asset turnover 3.68pp
- Equity multiplier -2.94pp
از چپ به راست: میلهٔ نخست مقدار آغازین است، میله‌های میانی تغییرها (بالا = افزایش، پایین = کاهش) و میلهٔ پایانی مقدار نهایی. مجموع تغییرها دقیقاً برابر اختلاف است و هیچ باقیماندهٔ توضیح‌ناپذیری نمی‌ماند. محور مقادیر نزدیک صفر شکسته شده تا سهم‌ها در کنار میله‌های بزرگ آغاز و پایان دیده شوند؛ بنابراین طول میله‌ها متناسب با مقدار مطلق نیست.
حاشیه 26.9 % → 37.0 %، گردش 0.04 → 0.05، ضریب 12.04 → 9.93. تجزیهٔ شپلی مستقل از ترتیب برای حاصل‌ضرب سه‌عاملی: φ_a = Δa·[b₀c₀/۳ + (b₀c₁+b₁c₀)/۶ + b₁c₁/۳]، برای b و c نیز همین‌گونه — جمع سه سهم دقیقاً برابر تغییر ROE است. منبع: SEC EDGAR companyfacts · پرونده‌ها 2009–2026
دوپون: چرا بازده حقوق صاحبان سهام حرکت کرد — FY22 → FY25
ROE حاصل‌ضرب سه عامل است: حاشیه (چه سهمی از فروش می‌ماند)، گردش دارایی (چقدر فروش به ازای هر دلار ترازنامه) و ضریب حقوق صاحبان سهام (چقدر ترازنامه به ازای هر دلار حقوق). پل نشان می‌دهد کدام‌یک حرکت را برد.
نمایش: ROE 19.62pp → ROE 17.91pp, تغییر -1.71pp.
- Margin 1.29pp
- Asset turnover 4.95pp
- Equity multiplier -7.95pp
از چپ به راست: میلهٔ نخست مقدار آغازین است، میله‌های میانی تغییرها (بالا = افزایش، پایین = کاهش) و میلهٔ پایانی مقدار نهایی. مجموع تغییرها دقیقاً برابر اختلاف است و هیچ باقیماندهٔ توضیح‌ناپذیری نمی‌ماند. محور مقادیر نزدیک صفر شکسته شده تا سهم‌ها در کنار میله‌های بزرگ آغاز و پایان دیده شوند؛ بنابراین طول میله‌ها متناسب با مقدار مطلق نیست.
حاشیه 34.6 % → 37.0 %، گردش 0.04 → 0.05، ضریب 15.07 → 9.93. تجزیهٔ شپلی مستقل از ترتیب برای حاصل‌ضرب سه‌عاملی: φ_a = Δa·[b₀c₀/۳ + (b₀c₁+b₁c₀)/۶ + b₁c₁/۳]، برای b و c نیز همین‌گونه — جمع سه سهم دقیقاً برابر تغییر ROE است. منبع: SEC EDGAR companyfacts · پرونده‌ها 2009–2026
دوپون: چرا بازده حقوق صاحبان سهام حرکت کرد — FY22 → FY25
ROE حاصل‌ضرب سه عامل است: حاشیه (چه سهمی از فروش می‌ماند)، گردش دارایی (چقدر فروش به ازای هر دلار ترازنامه) و ضریب حقوق صاحبان سهام (چقدر ترازنامه به ازای هر دلار حقوق). پل نشان می‌دهد کدام‌یک حرکت را برد.
نمایش: ROE 19.62pp → ROE 17.91pp, تغییر -1.71pp.
- Margin 1.29pp
- Asset turnover 4.95pp
- Equity multiplier -7.95pp
از چپ به راست: میلهٔ نخست مقدار آغازین است، میله‌های میانی تغییرها (بالا = افزایش، پایین = کاهش) و میلهٔ پایانی مقدار نهایی. مجموع تغییرها دقیقاً برابر اختلاف است و هیچ باقیماندهٔ توضیح‌ناپذیری نمی‌ماند. محور مقادیر نزدیک صفر شکسته شده تا سهم‌ها در کنار میله‌های بزرگ آغاز و پایان دیده شوند؛ بنابراین طول میله‌ها متناسب با مقدار مطلق نیست.
حاشیه 34.6 % → 37.0 %، گردش 0.04 → 0.05، ضریب 15.07 → 9.93. تجزیهٔ شپلی مستقل از ترتیب برای حاصل‌ضرب سه‌عاملی: φ_a = Δa·[b₀c₀/۳ + (b₀c₁+b₁c₀)/۶ + b₁c₁/۳]، برای b و c نیز همین‌گونه — جمع سه سهم دقیقاً برابر تغییر ROE است. منبع: SEC EDGAR companyfacts · پرونده‌ها 2009–2026
دوپون: چرا بازده حقوق صاحبان سهام حرکت کرد — FY22 → FY25
ROE حاصل‌ضرب سه عامل است: حاشیه (چه سهمی از فروش می‌ماند)، گردش دارایی (چقدر فروش به ازای هر دلار ترازنامه) و ضریب حقوق صاحبان سهام (چقدر ترازنامه به ازای هر دلار حقوق). پل نشان می‌دهد کدام‌یک حرکت را برد.
نمایش: ROE 19.62pp → ROE 17.91pp, تغییر -1.71pp.
- Margin 1.29pp
- Asset turnover 4.95pp
- Equity multiplier -7.95pp
از چپ به راست: میلهٔ نخست مقدار آغازین است، میله‌های میانی تغییرها (بالا = افزایش، پایین = کاهش) و میلهٔ پایانی مقدار نهایی. مجموع تغییرها دقیقاً برابر اختلاف است و هیچ باقیماندهٔ توضیح‌ناپذیری نمی‌ماند. محور مقادیر نزدیک صفر شکسته شده تا سهم‌ها در کنار میله‌های بزرگ آغاز و پایان دیده شوند؛ بنابراین طول میله‌ها متناسب با مقدار مطلق نیست.
حاشیه 34.6 % → 37.0 %، گردش 0.04 → 0.05، ضریب 15.07 → 9.93. تجزیهٔ شپلی مستقل از ترتیب برای حاصل‌ضرب سه‌عاملی: φ_a = Δa·[b₀c₀/۳ + (b₀c₁+b₁c₀)/۶ + b₁c₁/۳]، برای b و c نیز همین‌گونه — جمع سه سهم دقیقاً برابر تغییر ROE است. منبع: SEC EDGAR companyfacts · پرونده‌ها 2009–2026
یافته‌ها، روش و منشأ
- Return on equity 17.9% (+5.6pp vs FY24).
- DuPont. margin +3.0pp, asset turnover +2.6pp, equity multiplier +0.0pp — margin did the most work. Margin 30.3% → 37.0%, turnover 0.04 → 0.05×, multiplier 9.92 → 9.93×.
- Capital returned 9.68bn (buybacks 7.35, dividends 2.33) against free cash flow 8.76bn — 110% of it.
All inputs from the same statement layer as the P&L, balance sheet and cash-flow slides. ROE = net income / equity · ROA = net income / assets · ROIC = EBIT·(1 − effective tax rate) / (equity + debt − cash). DuPont splits ΔROE into margin × asset turnover × equity multiplier using the order-neutral Shapley decomposition for a three-factor product — the three contributions sum to the ROE change exactly.
از نتیجه استفاده کنید — سپس آن را بازتولید کنید
گزارش، همان مصنوعِ توزیع است. این چهار کنش بخشی از مانیفست آن‌اند، نه بخشی تبلیغاتی که بعداً افزوده شده باشد.